编者按：在最近一段时间内，美团在第二季度以及第三季度的盈利状况表现非常良好，而且利润层面也持续上升，也因此美团的股价在2019年11月22日收盘价为98.05港币，涨幅已经超过一倍，其市值目前为5692亿港币，仅次于阿里和腾讯，接连超过京东百度以及拼多多，但这盈利的背后又是什么呢？

接连两个季度盈利，利润从何而来？

事实上2019年第2个季度美团就已经盈利，而在第3个季度则是持续盈利，这个势头已经相当猛烈，据了解在这期间内美团的总收入为274.9亿元，同比增长了44.1%，而净利润已经达到了19.4亿元，这样的势头也让美团目前成为市值仅次于腾讯和阿里巴巴的国内互联网企业，值得注意的是，对于美团的整体业务来说，外卖其实占据了很重要的地位，据了解，在第三季度美团的外卖营收为155.7亿元，毛利率则为20%，其利润来源还包括了，从商户之间的抽成，包括降低骑手的资金以及降低对用户的补贴。

相关媒体报道今年以来美团的抽成比例不断的在上调，从18%达到了25%，甚至一部分商户的抽成比例已经达到了28%、30%，除此之外对于用户的交易补贴则是持续减少，从数据中可以发现2018年用户补贴的总金额为54亿元，交易数量为63.9亿，每笔的交易补贴为0.85元，2019年第2季度用户补贴的总金额为17.2亿元，交易的订单量为20.9亿，每笔交易补贴为0.82元，所以从这一方面来看，虽然用户觉得价格更高了，但其实补贴并没有大幅度的减少，减少的幅度只有3.5%左右，对于骑手来说，收入下降确实是很明显的，相关的数据来看，美团骑手从每笔交易中所获得的收入下降了0.34元，下降的幅度为7.1%。

也正是因为美团这样的动作，才让美团接连两个季度在利润方面表现亮眼，从本质上来说，平台型的产品似乎在成熟期之后已经是拥有了绝对的话语权，这其中无论是商户包括是美团的骑手还是用户，可能目前都已经处于一个弱势的状态，和美团绝对的话语权相比都显然是微不足道的。

美团的利润已经到达最高点

虽然美团在过去两个季度的利润表现非常强势，但从未来的发展态势来看，利润其实已经几乎达到了顶点状态，原因就在于无论是对于商户的抽成，还是美团骑手的收入下降，包括对于用户的补贴都已经接近了一个临界点，也就是说如果美团持续的增加商户抽成或者是降低骑手的收入，包括大幅度的降低用户的补贴，那会造成一个全面崩盘的状态，这也是美团不想看到的。

对于美团来说盈利的顶点已经来到，也就是说未来如果仅靠着外卖业务，抽成相关的模式，利润不会有太大的突破，急需要寻找其他的业务来为利润服务。这样持续的高抽成，其实让很多商户已经叫苦不迭，比如我们在发现，美团交易用户数的增长幅度由此前的18.4%降低到了14%，这其实从另一个角度说明，有一部分商户已经是不甘心这样的高抽成逃离美团。

在这样的前提之下，美团还有此前逼迫某些商户2选1的行为，这无一例外都加剧了商户群体之间的成本，所以这也其实送给了美团外卖的对手饿了么很大的机遇，饿了么在被阿里收购之后，其实本质上并没有巨大的盈利的压力，反而是能够源源不断的获得流量获得补助，包括资源上的倾斜，这对于美团来说始终是很大的一股压力。

而美团其他业务比如酒店旅游共享单车包括网约车等等一系列的项目，对于美团利润的贡献其实屈指可数，大部分还是依靠着美团的输血来维持生存。

杀鸡取卵，美团为什么要这么干？

事实上对于美团提高抽成这样的办法，在行业里其实算得上是杀鸡取卵自掘坟墓的做法，美团不可能不清楚这样做法所带来的后果，但之所以还要连续几个季度来做这样的事情，无疑还是受到了资本市场的压力。

在美团上市之后，美团其实在相关的业务方面包括战略布局方面都要受到一部分的影响，持续的亏损显然不是资本市场想要看到的，这也是如今美团和饿了么本身上的区别，除此之外美团看似布局相当之大，但其基础业务仍然是美团的餐饮外卖业务，这个业务无论是在营收的占比还是利润的占比，都是大头，美团想要账面好看就必须要从外卖业务入手。

由此所带来的后果则是商户因为高抽成而降低成本，食物的本质相比于此前的丰富度就要大幅度的降低，用户在付了相同的资金之后，所获得的食物相比于此前有了明显的降低，这其实就会有一个恶性的循环，而这样的恶性循环，最终导致的则是商户逃离，用户逃离，骑手下岗！

对于美团来说可以短时间内的杀鸡取卵，一季度两季度甚至是一年都可以将盈利，建立在商户的抽成，降低骑手的收入以及降低用户补贴之上，但长期的发展显然是不能够依靠这样的模式。收购摩拜单车之后，摩拜单车一直都是美团巨额亏损的源头，虽然集团对其进行了大刀阔斧的改革，但收效其实不是特别明显，如今美团又希望能够将摩拜单车逐渐转变成美团单车，而摩拜单车的入口也移交到了美团的内部，从这一点上来说，希望能够合理的利用每摩拜单车稳固的流量，至少从流量和获客成本上为美团省下一笔资金。

但美团的基础业务仍然是餐饮外卖，所以未来的美团很有可能依旧会盈利，但发展的势头包括未来发展的空间都要受到很大的影响，甚至一旦商户大批量的逃离，用户大批量的逃离对于美团来说无疑是一种灭顶之灾，更何况美团并非没有对手。